甲公司发行普通股3000万股，全部债务6000 (利息率6%)万元
2019-10-09 12:33:48   来源：中华财会网   

甲公司发行普通股3000万股，全部债务6000 (利息率6%)万元

甲公司发行普通股3000万股，全部债务6000 (利息率6%)万元。现计划追加筹资2400万元
 
　　方案A：增发普通股600万股，股价4元/股。方案B：债务筹资2400万元，利息率8%。
 
　　采用资本结构优化毎股收益分析，追加筹资后销售收入达到3600万元，变动成本率50%，固定成本600万元，企业所得税税率25%。
 
　　问: (1) 两方案每股收益无差别点。
 
　　(2)追加筹资后的息税前利润
 
　　(3)优先选择哪个方案?
 
　　参考答案：
 
　　(1)(EBIT- 6000*6%) * (1-25%) / (3000+600) = (EBIT - 6000*6% -2400x8*) x (1-25%) / 3000
 
　　求出EBIT= 1512 (万元)
 
　　(2)追加筹资后的息税前利润= 3600* (1-50%) - 600=1200 (万元)
 
　　(3)因为1200小于每股收益无差别点EBIT(1512万元)，运用权益筹资可以获得更高的每股收益，因此选择方案A。